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地产房地产行业新政策范围更广更深入

发布时间:2019-08-13 05:07:35 编辑:笔名

地产:房地产行业 新政策 范围更广更深入 2011-01-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

据新华社的报道,1月26日晚国务院宣布了八项房地产市场调控措施。中央政府认为自去年以来调控措施取得了初步的积极效果,“自去年4月份以来房价过快上涨势头得到初步遏制”、“房地产市场出现积极变化”。但是,为进一步巩固并向更多地区扩大调控成果,新调控政策将继续遏制投资投机性购房,促进总体房地产市场的平稳健康发展。

基本在预期范围内;对三四线城市和普通房地产市场的短期影响更大尽管此次政策的宣布时间早于预期,但我们认为其内容并没有明显超出今年年初以来市场的预测范围。在我们看来,本轮调控政策与以往政策的主要不同点在于适用范围更广,限购措施更严厉,而且提高了二套房首付标准,我们预计短期内这些政策对普通房地产市场和三四线城市的影响(因为之前类似规定较少)要大于高端房地产市场和一线及主要的二线城市。但是,我们认为该负面影响将是阶段性的。我们预计未来一段时间如果开发商能够在价格上出现一定松动,交易量将可能随之复苏。以深圳和南京市场为例:我们注意到尽管在比其他城市更严厉的限购措施出台后(与当前中央政府宣布的政策相同),这两个市场的交易量降幅起初更为显著,但随着去年12月总体市场的复苏,其交易量在房价小幅下降后的反弹亦较为强劲。

逢低买入潜在的行业整合者该行业当前股价较2011年预期净资产价值平均折让48%,2011年预期市盈率为11.5倍,且估值较我们的悲观假设水平仅存在2%的潜在下行空间,我们认为房地产板块已较为充分的计入了政策的不确定性。我们认为随着政策的公布,短期的政策不确定性基本消除(尽管房产税亦将较快推出),因此我们建议投资者应逢低买入资产负债状况雄厚、在实现资产快速周转方面的执行能力较强以及成本具竞争力(即土地成本)的潜在的行业整合者。我们的首选股(位于强力买入名单)是恒大地产、万科(A)和首开股份。