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水泥工業大氣污染物排放標準修訂版研究

发布时间:2019-11-09 01:36:50 编辑:笔名

《水泥工业大气污染物排放标准》修订版研究

在2004版基础上修订的《水泥工业大气污染物排放标准》有望于近期出台,根据征求意见稿,氮氧化物排放浓度现有水泥生产线由800mg/m3降低至450mg/m3, 新建线以及重点区域标准为320 mg/m3,颗粒物排放浓度由50 mg/m3降低至30 mg/m3,重点区域为20 mg/m3

水泥工业属于通常意义下的"重点污染行业",对大气所产生影响的主要污染源是粉尘(颗粒物)和废气(主要是NOx、SO2等),政策推动下环保标准的升级,对水泥工业而言,将通过修订《水泥工业大气污染物排放标准》(GB )予以落实

采用何种控制技术主要取决于控制要求,我们对照控制要求提升后新标准(征求意见稿)结合目前水泥行业已经实现的情况加以比对:

1. 颗粒物(PM)的排放新标准30 mg/m3目前60%企业已经达标,需要特别关注的是,近期国家环境保护监测新增PM2.5监控指标,PM2.5或将成为下一步重点

2. 废气排放方面,NOx减排是本次新标准的关键跨越之处,目前不到20%企业能达到新标准,而SO2近80%企业已能符合新标准水泥窑NOx "十二五"排放限值制订是基于SNCR 技术,吨熟料SNCR脱硝成本元,整体影响不显着,但单线规模越大,单位熟料减排成本越低,大企业优势将加强

我们认为,考虑到地方政府的财政及环保压力,大气污染物排放新标准的最终贯彻执行可能体现为重点区域执行的力度和标准较全国更加严格

通过梳理《重点区域大气污染防治十二五"规划》中重点控制地区,我们判断,新标准在最终执行环节,在重点区域内或将起到推动水泥行业优胜劣汰、提高进入门槛、改变行业竞争格局的作用,重点区域之代表我们排序为:京津冀、长三角、珠三角地区

投资策略与建议:

我们认为,在大气污染物新标准下,长期来看,京津冀、长三角、珠三角等重点区域龙头企业有望胜出,区域内竞争格局或将改善;我们建议重点关注京津冀区域龙头冀东水泥(000401,买入)、金隅股份(601992,增持);华东、中部区域龙头海螺水泥(600585,买入)、华新水泥(600801,增持)、及华南的华润水泥()

我们认为,水泥股目前估值逐渐回落至历史底部区域,反映了较为悲观的预期,而今年需求延续小幅增长的格局大概率不会变化,水泥股的淡季回调或将带来投资的机会,我们依然维持对水泥行业"看好"的评级

风险提示

后续政策的低于预期、煤炭价格的大幅反弹

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