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造纸印刷包装品牌化时代来临荐6股

发布时间:2019-08-13 04:19:32 编辑:笔名

造纸印刷包装:品牌化时代来临 荐6股 2016-07-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

家装 阶段6节点入场顺序是重点,家具行业成长性与周期性并存:

完整装修流程划分为 个阶段6大节点,硬装修所需时间大约为75天,软装修所需时间大约为10天,各品类入场顺序对子行业商业模式构建尤为重要。

家具行业万亿市场在望,但增速中枢逐步放缓地产后性质周期属性加强,行业结构内销退位外销加冕,家具品牌化崛起优质细分龙头成长性依旧可观,在二手房交易占比提升的情况下,地产的传导周期逐步缩短;家居行业趋势:定制化渐成潮流,大家居扩展品类,消费高频碎片化大规模定制化通过“模块化设计”和“延迟定制”的生产管理策略,缩短定制时间降低生产端成本,通过先付款后生产的生产流程,提高资金周转率,通过信息共享等方式,整合并优化供应链,进而提升ROE;全屋定制使用通用零部件和生产过程,共用研发、设计、运输、安装和销售部门,获得范围经济,降低产品生产成本,提高盈利水平。通过多种营销手段,刺激顾客购买欲望,提高连带率提升客单价。家居饰品消费高频化缩短品牌力形成过程。

家具子行业面面观:地板、木门、橱柜、衣柜、床垫、沙发、饰品以上品类按进场顺序排列,并分别代表家居中规模较大的细分子行业,结论为:各子行业均有不同生产营销重心,但行业增速均和市场集中度成反比,市场集中度越低的子行业龙头成长潜力越大,但为塑造品牌力付出的成本越高,而品牌力一旦形成护城河同样坚固,分析时应重视收入淡化利润。

上市标的一览:设计感至上,性价比卓越,单品功能强,三者必占其一设计感为王:美克曲美各领风骚,供应链优化边际效果最明显;性价比至上:

索菲亚等具备优势,服务升级边际效果最明显;功能性突出:单品研发铸就细分行业龙头,智能家居提供新风口风险提示地产销量增速大幅低于预期,龙头市占率提升进度低于预期;