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平安证券物价环比回升物价上涨压力渐显

发布时间:2019-08-13 15:48:55 编辑:笔名

平安证券:物价环比回升 物价上涨压力渐显 2013-09-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

9月9日,国家统计局公布了物价数据:

8月份,全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.6%,环比上涨0.5%。全国工业品出厂价格(PPI)同比下降1.6%,环比上升0.1%。

主要观点:

8月份CPI上升至2.6%,CPI上涨的幅度符合我们和市场的预期,8月CPI环比上涨开始明显,受猪肉价格和蔬菜价格上涨的影响,食品价格上涨成为推动CPI环比上升的主要因素。下半年通胀持续回升,最重要的原因在于油价和粮价,食品价格上涨的压力有所上升,通胀预期有所抬头,预计10-11月CPI会突破3%。下半年PPI同比下跌幅度将缓慢收窄,工业生产的企稳是主要原因。

8月份食品价格同比上涨4.7%,环比上涨1.2%。食品中的猪肉、蛋类、蔬菜价格上涨明显,环比分别上涨4.5%、7.1%、7.6%。食品类各分项价格显示出轮涨的态势,预计9月份粮食、油脂、鲜果均可能有所上涨,9月份也是食品价格季节性上涨动力较强的月份,食品价格将继续反弹。

8月份非食品价格同比上涨1.5%,环比上涨0.1%。居住价格环比继续稳定上涨,其他非食品价格涨跌互现,总体非食品价格走势较为平稳。

预计9月份CPI环比上涨0.6%,同比上涨2.9%。9月份的翘尾因素将下降0.3个百分点,但9月份季节性因素将继续带来较强的物价环比上涨压力,加上下半年通胀预期逐渐抬升,CPI同比将逐渐向3%靠近。

8月PPI下跌1.6%,环比上涨0.1%,PPI环比转正,同比下跌幅度开始收窄。从分项数据看,8月份,生产资料出厂价格环比上涨0.2%;生活资料出厂价格环比持平。预计9月PPI同比下跌1.3%。

PPI-CPI裂口持续收窄,三季度经济企稳的迹象已经较为明显。我们之前预期的8月份PPI环比转正已经出现,显示工业生产较上半年有所回暖,从订单和预期的数据回升好于生产的情况来看,我们判断工业生产企稳的趋势还将持续,因此PPI环比小幅回升的趋势也将持续,下半年PPI翘尾因素在0附近,带来下半年PPI同比下跌幅度逐渐收窄。维持全年PPI-1.4%的预测。